기준금리가 지난 6일 사상 최저치인 0.25%에서 0.5%로 0.25%포인트 인상됐다. 기준금리 인상은 지난 2014년 7월 이후 약 7년여 만이다. 경제 전문가들은 이번 금리 인상이 시작에 불과하다고 경고한다. 당장 다음 달부터 앞으로 2년 동안 추가로 금리가 인상될 것이란 전망이다.

7년 만에 첫 금리 인상 

지난 6일 중앙은행은 사상 최저인 0.25%의 기준금리를 0.25%포인트 올린 연 0.5%로 인상한다고 밝혔다

7년 만의 첫 기준금리 인상이다.

중앙은행은 코로나19가 처음 유행하기 시작한 2020년 3월 금리를 0.75%포인트 인하한 이후 지금까지 0.25%의 금리를 유지해 왔다.

중앙은행은 이날 통화정책 회의를 열고 “물가상승률을 낮은 수준으로 유지하고 지속가능한 고용의 최대화를 뒷받침하기 위해 금리 인상을 결정했다”고 말했다. 

또 이번 기준금리 인상 결정에는 국제경제의 회복세와 백신 접종률 증가에 따른 국제적 이동량 증가가 영향을 줬다고 설명했다.

중앙은행의 이번 기준금리 인상은 예견된 일이었다.

고유가와 렌트비 상승 등으로 인해 지난 4~6월 소비자물가지수(CPI)가 전분기 대비 1.3% 상승으로 시장 예상치보다 높게 나타나자 많은 경제 전문가들은 중앙은행이 8월에 기준금리를 올릴 것으로 예상했었다.

이는 지난해 같은 기간 대비 3.3% 상승한 것으로 중앙은행의 목표 범위인 1~3%를 상회하는 수준이다.

하지만 통화정책 회의를 하루 앞두고 터진 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 지역감염으로 인한 록다운으로 기준금리는 동결됐었다.

중앙은행은 향후 원유가격 상승과 상품 공급 부족에 따른 물가 상승으로 인해 장기 리스크를 맞을 수 있다면서, CPI 상승률이 단기적으로 4%를 넘을 수 있다고 전망했다.

실업률은 하락세를 보이고 있다. 

지난 4~6월 실업률은 4%로 코로나19 사태 이전인 2019년 10~12월 수준까지 떨어졌다. 

이날 기준금리 인상은 코로나19로 뉴질랜드 최대 도시 오클랜드에서 폐쇄 조치가 여전히 계속되고 있음에도 불구하고 이루어졌다.

중앙은행은 “현재의 코로나19 관련 규제는 8월 성명서 발표 이후 물가상승과 고용의 중기 전망을 실질적으로 바꾸지 않았다”며 “지속적인 정부 지원과 높은 수출가격이 경제를 비교적 강하게 유지하고 있다”고 설명했다.

■ 2014년 이후 기준금리 변화

커지는 스태그플레이션 우려

운송비용 급등과 에너지 비용 상승, 노동 비용 증가 등 물가상승 요소는 지속되고 있다.

경제회복이 느려지고 비용은 상승하는 스태그플레이션에 대한 우려도 나온다.

국제사회에서도 고유가와 높은 운송비용, 공급 부족의 충격 등으로 인해 인플레이션 압력이 증가하면서 금융 긴축을 향한 움직임이 포착되고 있다.

경제 성장 둔화와 공급 감소에 따른 인플레이션이 동시에 찾아오고 있는 상황에서 이에 대비하는 각국 중앙은행의 대처법은 제각각이란 분석이 나오고 있다.

앞서 브라질과 러시아, 멕시코 같은 신흥국가들이 최근 수개월 사이에 금리를 인상했으며, 선진국 가운데는 뉴질랜드를 비롯하여 한국, 노르웨이 등 소수의 국가가 금리 인상을 발표했다.

블룸버그 통신은 “노르웨이의 기준금리 인상은 경기 회복, 물가 상승에 따른 글로벌 통화정책 전환의 분기점” 이라고 분석했다.

미국과 영국의 중앙은행은 통화정책을‘완화’에서‘긴축’으로 전환하기 위한 발판을 마련하고 있다. 

미국 연방준비제도(Fed)는 다음달부터 테이퍼링(자산 매입 축소)을 시작할 것이라는 전망이 나온다. 

인플레이션이 지속되면서 연방준비제도 내부에서는 기준금리 인상 시점을 2023년에서 내년 말로 앞당겨야 한다는 주장도 확산하고 있다.

현재의 인플레이션은 공급망 붕괴에 따른 결과로 해석되고 있다. 

공급 부족에 대한 우려로 7년 만에 최고가를 찍은 국제 유가가 대표적이다.

파이낸셜타임스(FT)는 “전통적인 경제적 관점에서 보면 이런 상황에서 중앙은행은 아무것도 해서는 안 된다”고 지적했다. 

일반적으로 중앙은행의 통화정책은 경제적 수요를 높이거나 줄이는 방식으로 작동한다. 

예컨대 지출이 급증해 인플레이션이 발생하면 중앙은행은 금리를 인상한다. 

이러면 차입비용이 커져 기업과 가계의 소비•투자가 줄어들고, 결국 지출 억제가 이뤄진다.

하지만 지금처럼 공급망이 붕괴하고, 에너지 가격이 오르거나 노동력이 부족해서 인플레이션이 발생한 상황이라면 금리 인상이 통하지 않을 것이라고 파이낸셜타임스는 지적했다.

추가 금리 인상 확실시

뉴질랜드는 사실 올해 초만 하더라도 기준금리 인상보다는 인하 쪽에 무게중심이 실렸다.

중앙은행은 작년 시중은행들에 12월까지 마이너스 금리에 대비한 시스템을 갖출 것을 요청하여 경제 전문가들은 올해 마이너스 금리 시대가 현실화될 것을 예상했었다.

웨스트팩은 중앙은행이 올 4월에 기준금리를 -0.5%로 내릴 것으로 예상한 바 있다.

하지만 뉴질랜드 집값 급등이 저금리로 촉발됐다는 지적과 물가상승 압력 등으로 마이너스 금리는 현실화되지 않았다.

뉴질랜드는 웰링턴 집값이 최근 1년 동안 30% 넘게 오르는 등 부동산 과열 때문에 골머리를 앓았다. 

뉴질랜드는 블룸버그 통신이 지난 6월 경제협력개발기구(OECD)와 국제결제은행(BIS)의 자료를 토대로 평가한 나라별 집값 거품 순위에서 1위를 차지하기도 했다.

중앙은행은 6일 기준금리를 인상하면서 코로나 이후의 완화적이었던 통화정책을 앞으로 정상화해 나갈 것이라고 밝혀 추가적인 금리 인상을 시사했다.

중앙은행은 “물가나 고용의 중기적 전망에 따라 다르겠지만 향후 추가 금리 인상 가능성도 있다”고 전했다.

대부분의 경제 전문가들은 중앙은행이 당장 다음 달부터 내년 2월에 기준금리를 인상할 것으로 전망하고 있다.

긴축으로 선회한 통화정책은 실물 경제에 영향을 미치기 위해 일회성이 아닌 방향성을 가져야 하기 때문에 중앙은행이 기준금리를 인상하기 시작하면 추가 금리 인상이 이어질 것이라는 설명이다.

투자회사 자던(Jarden)의 존 카렌(John Carran) 이코노미스트는 내년 2월 이후의 기준금리 인상은 향후 경제상황에 달려 있다고 설명했다.

비용상승과 경제전망에 대한 불확실성으로 기업들이 투자활동을 감소하고 고용을 줄이면 가계 소비에 영향을 미치고, 이와 함께 집값까지 떨어지면 가계 소비는 더욱 줄어들 수 밖에 없다는 것이다.

ANZ은 오는 11월과 내년 2월, 5월, 8월 기준금리가 각각 0.25%포인트 인상돼 1.5%가 될 것으로 전망했다.

부동산 정보회사 코어로직(CoreLogic)의 켈빈 데이빗슨(Kelvin Davidson) 이코노미스트는 중앙은행의 최근 성명서로 봤을 때 기준금리가 2023년 하반기에 2%까지 오를 것으로 분석했다.

이에 따라 1년 또는 2년 고정금리가 4.5%까지 상승할 것을 염두에 둬야 한다는 것.

이는 과거 기준으로 아직 낮은 수준이지만 현 수준에서는 높은 상승률이라는 설명이다.

시중금리 상승

중앙은행의 기준금리 인상 발표 후 시중은행들은 대출 및 예금 금리를 인상하기 시작했다.

가장 먼저 ANZ은 변동 모기지 금리를 0.15%포인트 올려 신규 고객에겐 12일부터, 기존 고객에겐 26일부터 적용한다고 밝혔다.

ANZ의 벤 켈레허(Ben Kelleher) 개인뱅킹이사는 “이번 금리 변경은 기준금리 인상과 당사의 자금조달 비용을 감안한 것”이라며 “이자 비용은 아직 비교적 낮아 고객들은 가능한 많이 대출을 갚을 것을 권장한다”고 말했다.

ANZ은 또한 12일부터 정기예금 금리를 올렸고 다음달 1일부터 시리어스 세이버(serious saver) 계좌 금리를 인상한다.

키위뱅크는 변동 모기지 금리를 0.25%포인트 인상했다.

키위뱅크는 또 정기예금 금리를 지난 8일부터 올렸고 다른 저축계좌 금리도 지난 11일부터 인상했다.

2020년 가계경제조사에 따르면 작년 6월 기준 전체 약 184만1,400 가구 가운데 32.4%가 모기지 지출을 가지고 있는 것으로 나타났다.

따라서 금리 인상은 다수를 차지하는 저축자들에게 좋은 소식일 것이다.

중앙은행에 따르면 지난 8월 신규 모기지는 82억달러로 7월에 비해 7.4% 줄었으나 작년 8월에 비해서는 20.4% 증가했다.

이는 평균 모기지 규모가 늘어났기 때문이다.

당장 주택시장에 큰 충격 없을 것

금리 상승은 임대소득 계산시 단계적인 대출이자 비용 불인정과 강화된 주택담보인정비율(LVR) 규정 등과 함께 주택 구매를 어렵게 할 것으로 보인다.

코어로직의 데이빗슨 이코노미스트는 “주택 매매량과 집값 상승은 정점에 있거나 가깝다”며 “올해 남은 기간과 내년에 이 두 지표는 둔화될 것으로 보인다”고 전망했다.

하지만 실업률이 낮고 세계금융위기 때와 같은 신용 경색이 없으며 금리 전망치가 여전히 낮은 측면에서 급격한 집값 하락은 없을 것이라고 덧붙였다.

뉴질랜드부동산협회(REINZ)의 젠 바이드(Jen Baird) 회장은 “기준금리가 인상됐지만 역사적으로 여전히 낮고 주택시장에는 강한 수요가 존재하기 때문에 이번 기준금리 인상이 주택시장에 어떤 변화를 가져올 것으로 보지 않는다”며 “만약 중앙은행이 내년에도 계속 기준금리를 인상한다면 주택시장의 수요 측면에서 영향을 미칠 것이다”고 말했다.

뉴질랜드헤럴드지의 오웬 바우한(Owen Vaughan) 원루프(OneRoof) 편집인은 “금리가 추가로 인상되기 전에 주택을 구입하려는 수요로 단기에 집값이 탄력을 받을 수 있다”며 “주택시장을 잠재우는 것은 소득 대비 부채 비율 시행과 같은 다른 방법이 될 것이다”고 지적했다.

인포메트릭스(Informetrics)의 브래드 올슨(Brad Olson) 이코노미스트는 “금리 인상이 어느 정도 주택 수요 감소를 가져올 것으로 보이지만 금리가 여전히 코로나19 사태 이전보다 낮고 시중은행들이 엄격한 대출 심사를 하기 때문에 주택시장에 커다란 충격은 없을 것” 이라고 주장했다.

중앙은행 아드리안 오어(Adrian Orr) 총재는 “주택 건설 증가와 낮은 인구 증가, 금리 인상 등이 집값에 큰 영향을 미칠 것”이라며 “집값 상승은 상당히 조정을 받을 것” 이라고 말했다.