호주 정부가 부동산 투자 세제를 대폭 강화하면서 뉴질랜드가 호주 투자자들 사이에서 새로운 투자처로 주목받고 있다. 동시에 뉴질랜드 내부에서도 자본이득세(Capital Gains Tax·CGT)를 둘러싼 논쟁이 다시 뜨거워지는 분위기다.

뉴질랜드 언론 RNZ와 Stuff 등에 따르면, 호주 정부는 지난 12일 발표한 2026 연방예산안을 통해 부동산 투자 관련 세제 혜택을 크게 축소했다.

핵심 변화는 두 가지다.

우선 2027년 7월부터 기존의 자본이득세 50% 할인 제도가 폐지된다. 대신 물가상승률을 반영한 새로운 방식이 도입되며, 최소 30% 세율이 적용된다.

또 지금까지는 손실이 발생한 임대 부동산 투자에 대해 급여소득 등 다른 소득과 상계할 수 있었던 ‘네거티브 기어링(Negative Gearing)’ 혜택도 제한된다.

앞으로는 신규 주택(build-to-rent 등)을 제외한 기존 주택 투자에서는 임대 손실을 다른 소득과 상계하기 어려워진다.

이 같은 변화 이후 호주 언론에서는 뉴질랜드를 상대적으로 “세금 부담이 낮은 투자처”로 보는 시각이 확산되고 있다.

호주 매체 The Australian 은 이번 예산안 이후 뉴질랜드가 사실상 새로운 ‘세금 피난처(tax haven)’처럼 보이고 있다고 보도했다.

실제로 뉴질랜드는 현재 광범위한 자본이득세 제도가 없으며, 투자용 주택에 대해서도 2년 브라이트라인 테스트(bright-line test)만 적용되고 있다.

또 2025년부터 투자용 부동산 대출 이자 비용 공제(interests deductibility)가 완전히 복원되면서 투자자 입장에서는 현금 흐름(cash flow) 측면에서 상당히 유리한 구조가 됐다.

Gareth Kiernan 은 RNZ 인터뷰에서 “호주인들은 외국인 주택 구매 제한 규정을 적용받지 않는 데다 최근 환율 변화까지 겹치면서 뉴질랜드 부동산이 더 저렴하게 보일 수 있다”고 분석했다.

그는 이런 상황이 향후 뉴질랜드 주택시장 경쟁과 대출 수요에 상당한 영향을 줄 수 있다고 전망했다.

하지만 일부 경제 전문가들은 단순한 세금 비교만으로 투자 매력을 판단해서는 안 된다고 지적한다.

Kelly Eckhold 은 뉴질랜드가 상대적으로 유리한 세제 구조를 갖고 있는 것은 맞지만, “세금 피난처라고 부르는 것은 다소 과장된 표현”이라고 말했다.

Robyn Walker 역시 “뉴질랜드는 분명 세금 피난처는 아니다”라고 선을 그으면서도, 최근 호주 투자자들 사이에서 뉴질랜드 세제의 상대적 매력을 강조하는 분위기가 형성되고 있다고 설명했다.

흥미로운 부분은 투자자들이 실제로 가장 중요하게 보는 요소가 ‘세금’ 자체보다는 현금 흐름이라는 점이다.

Kelvin Davidson 는 최근 투자자 대상 조사 결과를 소개하며 “많은 투자자들은 자본이득세가 있더라도 이자 비용 공제가 가능한 구조를 더 선호했다”고 말했다.

그는 “결국 중요한 것은 매달 대출 상환을 감당할 수 있는지 여부”라며 “현금 흐름이 막히면 자본이득 자체도 의미가 없어질 수 있다”고 설명했다.

현재 뉴질랜드는 이자 공제가 가능하기 때문에 투자 부동산의 현금 흐름 측면에서는 상대적으로 유리하다는 평가를 받고 있다.

문제는 뉴질랜드 내부 정치 상황이다.

New Zealand Labour Party 는 2026 총선을 앞두고 투자용 부동산 매매 차익에 대한 자본이득세 도입을 추진하고 있다. 다만 가족 거주 주택과 농장은 제외하겠다는 입장이다.

반면 David Seymour 는 “뉴질랜드가 투자와 저축, 사업하기 좋은 경쟁력 있는 나라라는 점은 긍정적”이라고 말했다.

반대로 Chlöe Swarbrick 는 “낮은 세금으로 투자 자금을 끌어오는 방식이 정말 뉴질랜드가 해결해야 할 문제인가”라고 반문했다.

전문가들은 향후 몇 년 동안 뉴질랜드 부동산 시장이 다시 호주 투자자들의 관심을 받을 가능성이 높다고 보고 있다.

특히 오클랜드와 퀸스타운, 와이헤케 같은 지역은 호주 투자자들에게 이미 익숙한 시장이다.

다만 뉴질랜드 역시 총선 이후 세제 변화 가능성이 남아 있는 만큼, 현재의 상대적 세제 우위가 장기적으로 유지될지는 아직 불확실하다는 분석도 나온다.

결국 이번 논쟁은 단순한 세금 문제가 아니라 “뉴질랜드가 앞으로 어떤 경제 모델과 부동산 시장을 원하는가”에 대한 더 큰 질문으로 이어지고 있다.

Source: NZA