인플레이션 기대치가 갑자기 치솟으며 채권 시장이 요동치고 있다. 월요일 NZ 정부 채권 수익률이 급등, 10년물은 금요일 대비 10bp(0.1%) 상승했고 2년물은 13bp 올랐다.

금융시장은 2026년 공식현금금리(OCR) 다중 인상을 가격치기 시작했다. 현재 7월 인상 가능성이 50%에 달하며, 일주일 전 1회 인상에서 크게 변했다.

투자자들은 미국의 혼란스러운 정책, 전쟁, 지정학적 재편으로 위험을 감지하고 있다. NZ는 이러한 글로벌 채찍 끝에 위치해 영향을 받기 쉽다. 2년물 상승폭이 10년물을 앞지른 점이 이를 보여준다.

호주도 비슷한 움직임으로, 10년물 12bp, 2년물 11bp 상승했다. 호주 기준금리가 NZ보다 높아진 점(10년 프리미엄 35bp 이상, 2년 106bp)이 호주의 인플레 위험이 더 크다는 신호다. 호주중앙은행(RBA) 금리가 3.85%인 데 비해 OCR은 2.25%다.

주택대출 비용을 좌우하는 스왑 금리도 상승 중이다. 1년물은 +6bp 2.79%, 2년물 +18bp 3.30%로, OCR 검토 후 지속 상승세다.

트럼프 정책과 공급망 혼란으로 수입 비용이 오를 전망이며, 과거 GFC·팬데믹처럼 변동성이 커질 수 있다. 공공 정책 의존의 회복은 불확실하다.